民间投资增速下滑 投什么都难挣钱

　　民间投资增速下滑投什么都难挣钱

　　民间投资增速已由2015年增长10.1%下降到2016年1到6月仅增长2.8%。与民间投资增速下滑相对应的是，国有控股投资增速从2015年全年的10.9%大幅拉升至2016年1到6月的23.5%，形成巨大反差。据分析，一方面，民间资本所集中的竞争性领域出现严重过度投资和低质产能过剩，大量低效产能和僵尸企业的存在对民间投资形成挤出效应，实体经济投资回报率已变薄，民间资本投资意愿下降。另一方面，银行业过度抽贷、压贷，加剧民间投资增速下滑。民企融资难问题一直未得到有效解决，大量社会资金流入国企和政府平台，刺激投资的专项建设基金也因需政府回购担保而很少由民企获得，融资难制约民间投资能力。

　　民企拿下军舰大单连呼没想到

　　在民企“参军”队伍中，黄海造船有限公司只是一名新兵。2016年6月7日，黄海造船承制的海军某型军用舰船正式开工建造。4年前的一场军地联合交通运输保障演练，点燃了黄海造船有限公司“参军”的梦想。那一次，由它们制造的36000吨大型客滚船表现抢眼，成功运载两栖登陆部队横穿渤海湾，赢得了参演部队的称赞。“是啊，我们能为德国等发达国家造大型货船，何不尝试进入军品市场？”于是，其向原总装备部相关部门提出了申请。2013年12月，原总装联合专家组来厂考察，到2015年4月20日全部资格认证和装备承制审查手续办完，仅用了不到1年半。2015年11月招标，步入会场那一刻，黄海造船有些泄了气，眼前的竞标对手都是造船业的国字号大佬。专家组对各单位的投标文件进行了认真评审，对价格、技术等方面进行了综合打分比较，黄海造船在技术方面能满足部队需求，在价格方面优势突出。竞标结果当场宣布：黄海造船中标！

　　民营巨头自建电网电价比国网低三分之一

　　民企山东魏桥创业集团有限公司如何让电价比国网低三成？据《财富》最新公布的世界500强排名，主营电解铝、纺织、能源的山东魏桥排名163位，比央企中国铝业(601600,股吧)高了99位，甚至还排在了招商银行(600036,股吧)、兴业银行(601166,股吧)之前。多年来，通过自备电厂、自建电网，打破电网企业垄断魏桥集团，一度引发关于供电体系的大讨论。近日，大公国际资信评估有限公司发布了对魏桥集团主体与相关债项2016年度跟踪评级报告。报告披露，2016年1-3月，魏桥集团自发电成本低至0.17元/千瓦时。除了给自身的纺织、铝业企业供电外（自用比例在34.76%左右），魏桥热电厂生产的剩余电力还用于外销，经当地政府准许，应用自有管线销售给非合并范围内的关联企业、周边村镇和企业，其电价比国家电网低三成以上。魏桥集团的前身是成立于1951年的邹平县魏桥棉纺织厂，由邹平县供销合作社联合社出资设立。目前，魏桥集团总资产达1756亿元，是集纺织、染整、服装、家纺、热电等产业于一体的特大型企业。以纺织及其深加工为主营业务，魏桥集团已形成纺纱、织造和印染等纺织全产业链，同时兼营热电业务和铝矾土贸易业务。评级报告显示，魏桥集团仍是国内最大的纺织企业。尽管主营纺织业务收入下降，但得益于热电业务和铝矾土贸易的拉动，2015年，魏桥集团实现营业收入586.21亿元，同比增加4.26%，毛利润为73.67亿元，同比增加30.55%。除了全球最大棉纺织企业的头衔外，魏桥集团还是世界铝业巨头。回顾当年，魏桥集团的自建电网、自行供电，其实是无奈之举。上世纪90年代，全国性电力紧缺，随意拉闸限电现象严重影响了纺织企业的生产秩序，并使生产成本大幅攀升。1999年9月28日，魏桥第一热电厂建成投产，装机容量为7.8万千瓦。但第三天上午，魏桥方面就接到淄博电网通知，要求必须从大电网中解列（指电力系统受到干扰，其稳定性遭到破坏，发电机和电力系统其他部分之间、系统的一部分和系统其他部分之间失去同步并无法恢复同步时，将它们之间的电联系切断，分解成相互独立、互不联系的部分，以防止事故扩大造成严重后果）。考虑到孤网运行的风险，魏桥方面一时不敢答应解列。但淄博电网同时对邹平县政府提出了警告。“县长亲自找到我，说淄博电网警告了，如果魏桥的自备电厂不解列，将对整个邹平县的用电安全产生威胁。”魏桥集团董事长张士平对县长说，一定会争口气，要变压力为动力，同意解列，“我当时想，淄博电网叫我下网，他以后就管不着我了，我的发电量肯定还要扩大，以后再求我上网，我也不上了。”此后的故事广为流传，魏桥集团的自备电厂不但为本集团旗下企业供电，还通过自建电网向当地其他企业供电。这一模式下，魏桥的纺织和铝业业务快速扩张。

　　山西煤企负债超6000亿银行增援4000亿

　　山西七大国有煤炭企业2015年财报显示，其负债总额较2014年增加千亿元规模，达到1.1万亿元，增幅为10.2%。其中全国第三大、山西第一大煤企的大同煤矿集团有限责任公司负债最多，截至2015年底为2192.09亿元。截至2015年底，七大煤企的资产负债率为82.30%，负债率水平超越了70%这一银行放贷参考标准。不过，2016年上半年，煤炭国企首次实现由亏转盈，煤炭运行呈现出产量、库存双下降和价格回升的趋势，全国原煤产量为16.27亿吨，同比减少9.7%，矿存煤炭同比下降8.6%，去产能效果初显。但山西七大国有煤炭企业捉襟见肘局面并未好转，持续陷入流动性负债难题。据财报，七大煤炭集团流动负债总计约6771亿元。山西的银行业为此采取了积极应对的措施。2016年上半年，建行山西省分行不仅对焦煤集团到期的1.8亿元贷款进行续贷，并且新增2.45亿元贷款及5亿元的理财产品，贷款全部转为转型升级中长期专项贷款。山西最近还采取了一系列措施增进煤炭行业流动性，比如之前传出要推CDS，并积极带领煤炭企业参加路演，寻求更多的金融支持。银行业还全面推广转型升级中长期专项贷款，预计最晚到2016年9月底，七大省属煤企的银行贷款将全部重组为转型升级中长期专项贷款，涉及资金4000多亿元。

　　成立不足3月收AC米兰中欧体育背景引猜测

　　意大利时间8月5日，中欧体育投资管理公司和AC米兰母公司菲宁维斯特关于收购AC米兰俱乐部99.93%股权的签约在米兰正式完成。经双方共同协商确认，AC米兰俱乐部的价值为7.4亿欧元（约合人民币55亿元），其中包含约2.2亿欧元的负债，而AC米兰99.93%的股权收购价格为5.2亿欧元。该份协议中还要求中方承诺：在未来3年之内为俱乐部投入3.5亿欧元的资金，以改善俱乐部财政状况，提高竞争力。其中，1亿欧元将迅速到位。AC米兰方面的公告显示，此次收购的牵头出资人为海峡汇富产业投资基金管理有限公司及中欧体育，而其他投资者则由“中国大型企业和金融机构组成”。海峡汇富成立于2010年7月28日，注册资本1亿元人民币，是国家发改委批复下海峡两岸首只产业投资基金的管理公司，国家开发投资公司、富邦集团和福建省投资开发集团有限责任公司分别位列三大股东。中欧体育的背景和中欧体育主席李勇鸿的身份引起了外界关注。中欧体育2016年5月26日才注册成立，为自然人独资，距离现在不到3个月，注册地址是“浙江省湖州市长兴经济开发区明珠路1278号长兴世贸大厦11层1181室”，法定代表、股东、高管都是陈华山。值得注意的是，一家A股上市公司与此次收购方中欧体育有所联系。6月3日，永大集团(002622,股吧)发布公告，全资子公司永大创新金融服务（深圳）有限公司拟与中欧体育合作，参与投资产业并购基金。这只基金由中欧体育发起设立，总规模不超过45亿元人民币，拟主要对境内外的体育、文化产业领域开展投资、并购与整合等业务。引起市场关注的，还有中欧体育董事会主席李勇鸿。在A股市场同样活跃着一个李勇鸿，他曾入主A股上市公司多伦股份，并因违规被上交所谴责。此次收购的关键人物李勇鸿，公开信息显示为中国香港居民，祖籍广东茂名，曾任多家公司的董事长，并曾是上市公司多伦股份的实际控制人。很多公开报道说到多伦股份这位李勇鸿时，均用到了“神秘”这个词眼，外界从未见过其真人照片。他在入主多伦股份后，不仅公司董事会联系无门，连上交所的谴责通知也无从送达，最终只能以公告形式向其送达有关纪律处分的意向书。事实上，浙江长兴这个地方也因这笔收购而闻名。长兴县位列2016年全国百强县第57名，官方声明称，“中欧体育、基金主体，及收购实施主体均落户于浙江省长兴县太湖资本广场。中欧体育特别感谢长兴县委、县政府的高度重视，以及长兴县金融办、太湖资本广场的大力支持和配合，中欧体育希望为浙江经济、体育发展做出应有的贡献。”

　　中国车挤跑韩系车品质差不多价格仅一半

　　韩国《朝鲜日报》网站报道称，中国汽车业正在崛起，不再停留于仿造发达国家产品的水平，而是在本国市场积累经验，提高竞争力，最近更是在改变未来汽车行业格局的电动汽车市场中叱咤风云。2016年上半年，在中国市场售出42.9%的汽车都是中国国产汽车。这一比例在2011年仅为35.7%。最受打击的是韩国汽车。韩国汽车在中国市场的占有率从2014年上半年的9.0%跌至2016年上半年的7.3%。韩国产业研究院最近在报告书中分析指出，“中国国内市场的品牌价值依次为德国、日本、韩国、中国。随着中国汽车业的崛起，品牌价值相对较低的韩国汽车最先受到影响。”中国本地汽车最大优势是低廉的价格。在中国SUV市场销售排名第一的长城汽车(601633,股吧)“H6”售价10万元左右，价格只有同级别现代汽车途胜（Tucson，17万元-24万元）的一半，品质也相差无几。在市场调查公司美国J.D.Power公司的新车品质调查中，中国汽车企业的平均分数在8年之前与外国汽车企业平均分数相差145分，但2015年已经减少到22分。在内需市场中培养实力的中国汽车企业正在把目光投向海外市场。上海通用五菱的“五菱”品牌将从2017年开始在印尼进行首次销售。东风、长城、北京汽车正计划在墨西哥、埃及、巴西、墨西哥等国建设当地工厂。中国2015年生产出203357辆电动汽车，已经超过美国和欧洲成为世界最大的电动汽车生产地。比亚迪(002594,股吧)2015年售出61722辆电动汽车，超过电动汽车行业曾经的盟主美国特斯拉公司，成为世界销量第一的企业。中国电动汽车业的坚实后盾是庞大的内需市场。根据市场调查企业SNEResearch的资料显示，2016年上半年，在中国市场售出的电动汽车数量为123397辆，占据全世界电动汽车销售量的40%。这一数据同比增加132%，远超全世界平均增加率（50%）。

　　中国家庭人均财富14万6成是房产

　　《中国家庭财富调查报告》日前发布。这份来自25个省份的268个县共12000户家庭的入户访问调查报告，涉及中国家庭财富的规模与结构、城乡与区域差异、金融资产和住房、家庭投融资决策、养老计划等多个方面。报告显示，2015年中国家庭人均财富为144197元，城镇家庭和农村家庭的人均财富分别为208317元和64780元。数据揭示了中国家庭财富存在的两个差距：一是城乡差距——城镇家庭的人均财富是农村家庭人均财富的3.22倍；二是地区差距—东部地区的家庭人均财富水平最高，中部地区次之，西部地区最低，东部地区的家庭人均财富为187793元，中部地区和西部地区分别为130708元和74513元。东部地区的家庭人均财富分别是中部地区和西部地区的1.44倍和2.52倍。报告显示，房产净值是家庭财富最重要的组成部分。在全国家庭的人均财富中，房产净值的占比为65.61%；在城镇和农村家庭的人均财富中，房产净值的比重分别为67.62%和57.60%。除了房产外，金融资产在家庭财富中也占有重要份额。金融资产在全国、城镇和农村家庭的人均财富中，分别占到了16.49%、15.96%和18.61%。

　　不满中国资金推高房价温哥华拟征购房印花税

　　港媒称，加拿大卑诗省（BritishColumbia）近年楼价高企，居民不满中国资金涌入，省政府7月25日宣布一项出人意料的措施：向在温哥华本地购买楼房的外国人，征收相当于楼价15%的税项。不过，新措施将豁免在外国有收入来源的富裕移民，这些移民一直被认为是影响温哥华地产价格涨跌的主因。新税项不会向加拿大永久居民征收，不论他们国籍为何。自2002年起，已有超过6万名外国人移民到温哥华。

　　万科股权之争恒大加入战团

　　@中国证券报：“宝万之争”已延续一年有余，恒大最近又加入战团，安邦持股比例也在悄然上升，万科鹿死谁手尚不可知。公司因股权争斗被卷入“内部控制人”指控，代表其核心竞争力的管理团队去留目前仍是谜局。

　　@叶檀：现在这个时代，谁敢借钱，谁就牛，现在资金运作疯狂到什么程度？恒大可作典型案例。这就是一个王石这样的老实人被欺负、得道歉的市场。恒大收购万科引发震动，恒大负债率极高，如此大手笔出钱，是从哪里来的？恒大发行债券利率高于万科，万科几乎是最稳健的房地产企业，而现在，万科却被逼得山穷水尽。

　　@新浪地产：万科A披露了对深交所关注函的回复，称公司不存在提前私下向特定对象单独披露、透露或泄露中国恒大持股比例的情况。中国恒大也表示，其未接受过任何媒体采访，从未发布过否认购买万科股份的消息；此外，中国恒大称，与万科一季报中列示的前十大股东及其一致行动人之间不存在协议及其他安排，也不构成一致行动人。

　　@老曾阿牛：恒大2015年不停回购股票，股价也没有怎么涨，这回好了，干脆不举自己而是去举大A股的牌，股价却花花地涨！嗨，那就继续去举大A股吧，那才能体现你的价值！

　　@财经杂志：【恒大调整销售额进击A股：9家持股平台浮水】8月8日晚间，一南一北两家上市房企同日披露权益变动报告书，增持者都是恒大集团。南方的上市房企是仍处在控股权大战漩涡的万科A，北方的则是廊坊发展(600149,股吧)。权益变动报告书显示，万科A和廊坊发展都被恒大举牌。截至目前，恒大持有万科A5%股份，为第四大股东；持有廊坊发展15%股份，跃居其第一大股东。

　　@迈克吴股市下作呸：【恒大负债高企万科或成其“降杠杆”平台】谁要掺和进去，就要被浑身上下X光一次，我觉得持有万科现在不是坏事，这帮人不管哪一方想要控股万科，都必须靠买入二级市场的份额，除非政府出来说大家都滚蛋，现在必须听我的，我说万科是谁的就是谁的，股票不管用，滚一边去!x

　　国债期货连创新高

　　@刘煜辉lyhfhtx：激进的资产端驱动负债端，庞氏的负债端都上了刺刀，拼红了眼，谁敢轻易降低成本，失去市场份额。债券到了几乎完全博资本利得的阶段。交易者很痛苦，为了利得只能冒可能牺牲流动性溢价的风险。

　　@雷公资本：国债新高不断（收益率新低不断），所有潜在的相对低风险、相对高收益的品种都会遭到疯抢，收益率最终会被抹平。

　　@华尔街见闻APP：【中国十年期国债收益率跌破2.7%创2009年来新低】在6月央行全面放松境外机构进入人民币债市后，海外资金流入增加，而随着中国经济放缓和违约风险的上升，国债受热捧。中国十年期国债现券收益率跌破2.7%，创2009年1月以来新低。国泰君安认为，利率下一个目标位是突破2.5%的历史底部。

　　@石磊平安证券固定收益：【货币政策溢出效应越来越严重】传统的货币政策框架主要建立在总需求-通胀框架下，并没有债务周期的内容，而货币政策是需要资产负债表来传导的，资产负债表本来就臃肿不堪，债务率高企，央行再用更便宜的债务来治疗债务率过高的问题，这是治疗还是毒害呢？以更丑对付丑，这是后现代主义货币政策吗[哼]，货币政策的传导渠道被堵住，其溢出效应就会更大，加剧资产泡沫和贫富分化，加剧金融市场波动，想退出都难了。通缩有那么可怕么？更何况整体来看失业率并不高。

　　@套利和对冲：亮瞎眼的国债期货09，5年和10年价差今天基本平价了，而国债现券市场5年和10年还保持着一定的利差。

　　@Wind资讯：周三（8月10日），在强大的配置力量推动下，债市持续火爆。5年期国债期货主力合约TF1609盘中最高触及101.980，创历史新高。10年期国债期货主力合约T1609盘中最高触及101.970，创历史新高。

　　@范剑平：负利率的效果不佳。负利率带来了负收益率国债奇迹，但宽货币转向宽信用的设想并未实现。

　　《华尔街日报(博客,微博)》

　　苹果或购Turi

　　知情人士表示，苹果将斥资2亿美元收购人工智能创业公司Turi，以在人工智能领域直面谷歌、Facebook及亚马逊的竞争。

　　Turi主要协助开发者将机器学习及人工智能技术融入所开发的软件之中，其产品有利于企业预测用户数变化。

　　Trui的技术不仅有助于语音助手Siri的发展，还将开辟人机互动的新方式。

　　近年来，苹果一直在收购软件类创业公司，2015年10月收购了软件创业公司VocalIQ以及Perceptio，2016年1月收购面部识别创业公司Emotien和教育技术创业公司LearnSprout。

　　《福布斯》

　　LendingClub亏损超预期

　　二季度，美国P2P网贷平台的旗帜LendingClub亏损8140万美元，折合每股亏损0.21美元，2015年同期则为亏损410万美元。

　　经调整之后，LendingClub二季度的净营收为1.03亿美元，EPS为-0.09美元，均超出分析师的一致预期。

　　当季，该公司贷款发放额则较2015年同期增加2%至19.6亿美元。

　　该公司预计三季度的营收为9500万美元至1.05亿美元。

　　同时，LendingClub首席财务官卡里·多兰宣布辞职，市场据此分析,该公司已经出现明显的危险信号。

　　《吉普林》

　　巴菲特现金为王

　　截至二季度末，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司持有现金货币727亿美元，环比上季度末暴涨125%，也创下该公司有史以来的纪录。

　　这部分得益于卡夫亨氏赎回优先股。

　　截至一季度末，伯克希尔持有卡夫亨氏3.26亿股，约占该公司股票总量的27%，市值约290亿美元，也是伯克希尔最大的头寸。

　　2016年以来，伯克希尔完成多次收购，包括以321亿美元收购飞机零部件及能源设备制造商PrecisionCastparts，使得伯克希尔工业产品部门的税前利率提升三成以上。

　　《财富》

　　沃尔玛收购

　　沃尔玛宣布以33亿美元收购在线零售商Jet.com，以强化自身电商业务。

　　在收购金额中，包括30亿美元现金以及3亿美元的沃尔玛股票，这也是美国截至目前史上最大的电子商务并购案。

　　Jet.com于2015年上线，其创始人为马克·劳尔，他此前的公司Quidsi被亚马逊以5.45亿美元的价格收购。

　　Jet.com的特色是能够对商品进行动态实时定价，用户可以通过多种方式获得更低的价格，包括尽量从同一分发中心购买多件商品、放弃退货权利、使用借记卡而非信用卡进行支付等。

　　聂夫之道

　　约翰·聂夫1964年成为温莎基金经理，并一直担任至1995年退休。在此期间，他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。

　　在聂夫执掌的31年间，温莎基金的总投资回报率为55.46倍，累计平均年复合回报率达13.7%，这个纪录在基金史上尚无人能与其媲美。

　　聂夫还一直兼任威灵顿管理公司的副总裁和经营合伙人。聂夫的成功之道并不在于使用了高深的投资技巧及数学模型，而是广为人知的低市盈率投资法。

　　对于A股市场的投资者，聂夫的投资之道完全可以复制，因为低市盈率投资法很容易做到量化选股，而且回溯检验的结果相当不错。

　　我们运用修正过的聂夫选股方法对2005年5月初至2012年12月底的A股市场进行了回溯检验，结果表明聂夫之道在A股市场可以取得44.12%的年化复合收益率，而同期沪深300指数的年化复合收益率只有13.86%，聂夫之道投资法的年化超额收益达到30.26个百分点。

　　在24个分季度检验区间中，“聂夫之道”跑赢沪深300指数的次数达到16个，占比为66.67%，单季最高超额收益达到56.77个百分点；在8个超额收益为负的检验区间中，单季最高超额负收益只有10.69个百分点。

　　此外，我们还将“聂夫之道”与公募基金进行了对比，在全部公募基金中，排名第一的是华夏大盘，有“公募一哥”之称的王亚伟从2005年5月开始执掌该基金，直至其于2012年5月离开华夏基金。该基金在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1149.07%，即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金，在2012年12月底基金净值将达到12.49元。

　　作为比较，“聂夫之道”在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1549%，即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金，在2012年12月底基金净值将达到16.49元。

　　如果“聂夫之道”是一只基金，那么其收益率战胜了以王亚伟所领衔“华夏大盘精选”为代表的全部公募基金；此外，与包括开放式和封闭式在内的全部公募基金相比，“聂夫之道”还有一个非常明显的优点，即投资者可以根据自己的决定在任何期间买入和卖出。

　　了解更多详细信息，详询或。

　　8月3日-8月9日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的券商研究报告中，对沪深300指数的300家成份股公司，业绩调升19家，调降22家。

　　过去一个月，沪深300指数成分股业绩调升73家，调降111家。

　　截至8月9日收盘，沪深300指数成份股按总市值除以预测总利润计算的2016年PE平均值为11.89，按照总市值从大到小分为5个区间，同样按照上述方法计算的市盈率平均值分别为9.35、21.39、21.61、22.95、43.23。

　　相比一周前（8月2日），沪深300指数成份股预测总利润减少0.07%，由22502亿元变为22485亿元；市盈率平均值增加1.68%，由11.69变为11.89。

　　相比一个月前（7月9日），沪深300指数成份股预测总利润减少0.75%，由22654亿元变为22485亿元；市盈率平均值增加3.18%，由11.52变为11.89。

　　截至8月9日，过去一周（2016年报告期）每股收益预测上升和下降前10名、过去一周（2016年报告期）评级上升和下降前10名分别如左侧表格所示。

　　截至8月9日，过去一个月（2016年报告期）每股收益预测上升和下降前10名、过去一个月（2016年报告期）评级上升和下降前10名分别如右侧表格所示。Wind评级的1分至5分，分别对应“买入”、“增持”、“持有”、“中性”、“卖出”。

　　创一年新高（新低）股票概况

　　8.3-8.9日期间，共计23只股票创一年新高。创新高个股位于前三名的行业（申银万国一级行业分类）分别是房地产（4只）、医药生物（3只）、电子（3只）、轻工制造（2只）、综合（2只）和农林牧渔（2只）。

　　创新高股票在时间上的分布是：8月3日2只；8月4日5只；8月5日8只；8月8日8只。

　　上述股票2016年8月9日总市值之和为3868.54亿元。

　　2015年年报净利润之和为20.93亿元，以此计算的静态加权平均市盈率为184.86。

　　2015年年报股东权益之和为787.51亿元（其中少数股东权益为77.69亿元），以此计算的加权平均市净率为5.45。

　　上述股票最高股价的平均值为24.93元。

　　8.3-8.9日期间，共计5只股票创一年新低。创新低个股位于前三名的行业（申银万国一级行业分类）分别是电气设备（1只）、化工（1只）、机械设备（1只）、计算机（1只）和建筑装饰（1只）。

　　创新低股票在时间上的分布是：8月4日1只和8月8日4只。

　　上述股票2016年8月9日总市值之和为1499.81亿元。

　　2015年年报净利润之和为130.60亿元，以此计算的静态加权平均市盈率为11.48。

　　2015年年报股东权益之和为1344.92亿元（其中少数股东权益为175.27亿元），以此计算的加权平均市净率为1.28。

　　上述股票最低股价的平均值为12.51元。

　　创新高个股总市值与创新低个股总市值的比为2.58:1。

　　胜券投资分析第180期回顾

　　胜券投资工具，根据中国股市的具体特点，将CANSILM交易系统进行了优化和调整，使其更符合中国股市的特点，并能满足中国投资者的需要。

　　牛股通常具有相似的特征，也就是我们这里说的“牛股基因”。胜券投资分析揭秘的牛股基因通常体现在以下四个方面：

　　首先，牛股表现出良好的成长性。胜券投资分析通过个股的净利润评分、价格相对强弱评分以及两者相结合的综合评分为广大投资者提供了一种快餐化的基本面选股方式，经过历史回顾检验，牛股往往是综合评分超过80分的股票。

　　其次，发展前景良好的行业是孕育牛股的温床。

　　第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。胜券一度强力解读的牛股恩华药业(002262,股吧)（002262.SZ）和上海家化(600315,股吧)（600315.SH）等在2014年大盘的颓势中股价逆市上扬并不断创出52周新高；在年底大盘回暖后再创佳绩。

　　第四，在回暖的行情中不断创出52周新高，并伴随明显的放量往往是牛股启动的标志。

　　欲了解胜券投资分析选出的A股上市公司及更多详尽信息，请关注新浪微博“胜券投资分析”，通过微博下载本刊电子产品《胜券投资分析》，或登录胜券投资分析网站查询更多信息。

　　A股神奇公式

　　神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创，通过这一公式，他在20年的投资生涯中获得了年均40%的复合收益率。

　　神奇公式的核心是“低价买入优质股票”，所选用的两个指标是投资回报率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投资回报率筛选出来的是“好公司”，收益率筛选出来的是“好价格”。

　　“好公司”主要是对上市公司的相关财务指标进行衡量，即以基本面为导向的分析，所选出的都是一些“质优”的公司，这个指标相对容易确定。

　　“好价格”的目标是“低价”股，以价值为导向的投资理论认为，低价是相对于企业的内在价值而言，但内在价值的确定又非常繁杂，神奇公式采用的是一种最便捷的方式，即观察股票的价格走势，通过股票的价格涨跌及市值变化筛选出符合条件的“质优低价”股。

　　需要指出的是，神奇公式的目标并不是单纯地寻找“好公司”或者“好价格”，而是寻找能够将上述两个因素进行最佳组合的公司，也就是“综合得分”占优的股票。

　　基于价值投资的理念，神奇公式采用定量与定性相结合的分析方法，理性去筛选和评估某一上市公司的长期投资价值，并建立了详尽、准确的数据库。

　　与上期(8月2日)“质优价廉”的前20只股票相比，本期(8月9日)的新进股票是同德化工(002360,股吧)（002360.SZ），相应退出的股票是九阳股份(002242,股吧)（002242.SZ）。

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